破解中小企业融资难任重道远

日前，央行通过"窗口指导"的方式调增了2008年度信贷规模，"四大行"和10多家全国股份制商业银行与地方性商业银行的中小企业贷款规模分别调增5%和10%。政策出台的背后，凸现了央行货币政策由"两防"向"一保一控"过渡。

日前，央行通过"窗口指导"的方式调增了2008年度信贷规模，"四大行"和10多家全国股份制商业银行与地方性商业银行的中小企业贷款规模分别调增5%和10%。政策出台的背后，凸现了央行货币政策由"两防"向"一保一控"过渡。

近期众多媒体对中小企业陷入经营困境的现状进行了连篇累牍的报道。有观点认为，紧缩的宏观调控政策，在控制了CPI进一步攀升的同时，也产生了让人很不乐见的副作用。6.7万家中小企业倒闭，很可能拖累经济的增长。必须承认是人民币升值，劳动力成本上升，融资困难等因素，共同促成了今天中小企业的窘迫处境。央行已在政策界定的框架内开始着手解决融资难的问题。然而关键是，现在的约2300亿信贷规模能够在多大程度上对市场起作用？

首先，商业银行是否能够有效用好新的政策空间？风险管控意识显著提高的中国银行业，在发放贷款时已加倍小心。有理由相信，银行更愿意进行综合性行业贷款，把资金投放给与大公司相关联的上下游中小企业，通过链式贷款，降低成本，提高安全系数。而资金链异常紧张的广大分散的中小企业能否从中"分一杯羹"仍是未知数。此次调整，央行将新增信贷的更大操作弹性给了与中小企业关系更密切的地方性商业银行。然而在面对抵押不足、风险意识较为薄弱的中小企业时，银行很有可能捂紧钱袋子，惜贷慎贷，牺牲部分利润，也要防止呆账坏账的出现。这会使政策对中小企业摆脱融资难境地的作用大打折扣。

近日有报道称，国家发改委正在研究建立"国家中小企业银行"，专司对中小企业的贷款发放。该消息虽未有定论，笔者还是认为非常必要，因为这可以更加灵活地贯彻国家政策，在中小企业受到过度或未预期的冲击时，能够实现有差别的宏观调控，避免"一刀切"现象。而"中小企业银行"作为一种金融创新必然是与风险共存的，在现实需要创新的时候，我们不能因为其内在的风险而放弃对金融创新的追求。

其次，调增的信贷是否能够真正流入中小企业的生产经营过程值得商榷。尽管央行有一定的定向发放规定，然而却没有与之配套的详细政策。楼市红火的前几年，不少中小企业将资金投向了房地产。时过境迁，今年寒流来袭的地产业更加剧了他们资金链的紧张。中小企业获得新增贷款之后会投向何方？是否会从生产经营领域抽调到地产市场？而资金极度渴求的房产商又是否会或直接或间接地从这2300亿中分割一块？若如此，那么国家政策的一点松动，不仅不会挽救困境中的中小企业，反而会使前期对地产行业调控的成果付诸东流。

再次，从紧的政策是否真的需要一些修正？经过七个月的调控，我国的CPI有所下降，防止经济过热的措施初显成效。但7月份，PPI仍然在上升，达到10%，防止通货膨胀的压力依然不减。在大量中小企业经营困难的情况下，经济增长与防控通胀似乎是"鱼与熊掌不可得兼"。我们真正需要的目标是什么？另一方面，大量破产的中小企业在对中国经济形成阵痛的同时，是否也是一个产业升级换代，淘汰落后产能的涅磐过程呢？那么旨在解决中小企业融资难的政策目标的合理性便大打折扣。

2008年的中国，面临外部次贷危机和内部经济过热的双重冲击，政府决策力受到挑战。若在前几年宏观经济形势向好时，监管部门适时开辟创业板等中小企业融资路径的话，也许就可以避免这种两难困境了。这也对监管者提出了一个迫切要求："水则资车，旱则资舟"，提高政策制定的前瞻性，只有监管部门有效的保驾护航，应对经济出现的难题才会更加从容。